治疗白癜风的知名专家零售行业2012年中报分析:转型与下行并轨 精细化效益初现
2012 年上半年零售行业整体实现收入3187.69 亿元,同比增长16.09%;利润总额148.02 亿,同比下降4.6%; 扣非归属于母公司净利润97.35 亿元,同比下降8.3%;整体摊薄EPS0.23 元。其中以百货板块的利润杠杆最为稳定;可选连锁板块收入最优,运营效率提升显著,但利润杠杆高位回落;超市及家电连锁板块则在价格竞争和模式转型的双重压制下全面下行,但一体化、精细化模式转型成效初现。
我们维持整个行业全年收入增长15%的预测。处于变革期的行业面临长期业态、盈利模式挑战和短期业绩、*策真空的双重博弈。行业数据平淡、*策真空双重作用下,板块仍缺乏向上的动能,向上弹性或将在三四季度有所体现。目前行业15 倍的估值已经较为确定的反映了三季度的整体平淡,也同时仍处于过去十年的底部水平,相对于沪深300TTM 静态溢价率继连续五个月回落。数据增速乏力背景下,自下而上以定向增发、业绩拐点、机制改善、股权争夺等事件性催化剂为主题的个股或将成为零售行情贯穿全年的亮点。
